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保利地产业绩符合预期--穆迪

2019-10-09 14:57:21 来源:开心     编辑:[db:作者]
新闻稿:保利地产业绩符合预期--穆迪 / 5 years ago新闻稿:保利地产业绩符合预期--穆迪2 分钟阅读(以下中文新闻稿由穆迪提供) 香港,2014年4月2日—穆迪投资者服务公司表示,保利房地产 (集团) 股份有限公司 2013年业绩基本符合穆迪的预期。 但是,由于保利地产为快速扩张而提高负债,其2013年的财务指标相对于Baa2的发行人评级而言依然较弱。 上述评级展望仍为稳定。 穆迪认为,鉴于过去1-2年保利地产的合约销售额强劲增长,其确认的收入会增加,因此未来12-18个月该公司的财务状况将逐渐改善。 保利地产Baa2的发行人评级反映了: (1) 其个体信用实力; (2) 母公司中国保利集团 (未评级) 有望提供财务支持所产生的一个子级提升; (3) 由于其现有优先债务的从属风险而作出一个子级的调整。 穆迪副总裁及高级分析师曾启贤称:“保利地产2013年收入同比增长34%,达到人民币924亿元,但其利润率下降,幷且为快速扩张提供资金导致债务与利息支出上升,这在很大程度上制约了上述财务效益。” 保利地产的债务从2012年底的人民币815亿元,升至2013年底的人民币991亿元。 与此相关的利息支出增长以及利润率下降,造成该公司EBITDA/利息覆盖率从2012年的3.4倍小幅降至2013年的3.2倍。 与此同时,虽然保利地产的调整后债务/调整后资本比率从2012年底的63.9%,温和降至2013年底的62.7%,但其负债杠杆率依然较高。 这样的指标仍使保利地产的评级处于Baa区间的低段。 “但是,鉴于过去1-2年保利地产的合约销售额强劲增长,其确认的收入会增加,因此穆迪预计未来12-18个月该公司的信用指标将逐渐得到改善。”曾启贤补充称。 2013年保利地产的合约销售额为人民币1,253亿元,同比增长23%。2012年的增长率为39%。 该公司2013年的业绩略高于其人民币1,200亿元的销售目标。 其中多数合约销售额将在未来1-2年得到确认,从而在未来12-18个月温和改善其财务指标,EBITDA/利息比率达到3.5-4倍,调整后债务/资本比率为55%-60%。 此外,保利地产充裕的流动性,在一定程度上缓解了高负债杠杆率带来的财务风险。 截至2013年底,保利地产持有现金人民币338亿元,是其短期债务的1.6倍。 未来12个月保利地产的估测运营现金流约为人民币400亿元,因此该公司有充足的资金支付人民币210亿元的短期到期债务,和人民币183亿元的应付土地款项。 稳定的评级展望反映了穆迪预计,该公司会维持足够的流动性及较强的销售能力,侧重于一、二线城市的大众住房市场。另外,保利地产会在未来1-2年将负债杠杆率降至55%-60%。 保利地产的评级短期内获得上调的机会幷不大。尽管如此,如果中期内出现以下情况,其评级可能会被上调: (1) 该公司保持在国内住宅市场的领先地位; (2) 产生强劲的经常性收益,幷且超过其利息支出; (3) 降低负债杠杆率,使债务/总资本比率低于50%; (4) 建立良好的境外融资记录。 若出现以下情况,导致保利地产的财务状况及/或流动性状况转弱,其评级可能会被下调: (1) 销售业绩疲弱; (2) 利润率下降;以及/或 (3) 激进的业务扩张或土地收购行动使债务大幅增加。 若保利地产2014年EBITDA/利息比率未能升至4倍,穆迪会考虑下调其评级。 如有迹象表明中国保利集团的支持力度下降,则保利地产的评级也可能会承受压力。 保利房地产的评级所采用的主要评级方法是2009年3月发布的《全球住房建造业评级方法》 (Global Homebuilding Industry Methodology) 。关于上述评级方法,请浏览www.moodys.com的信用政策页。 保利房地产 (集团) 股份有限公司在1992年成立,按合约销售额计算是中国最大的房地产开发商之一。该公司于1995年独立开发了首个房地产项目,2013年的合约销售额为人民币1,253亿元。 截至2013年12月31日,保利地产的土地储备总建筑面积为8,076万平方米。该公司在珠三角、长三角、环渤海和中西部5个主要经济区的49个城市有228个项目。保利地产89.66%的土地储备分布在一二线城市。 完

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